给弘毅资本定价是一件非常困难的事情,如果按照市盈率模式,100亿美元的盈利,10倍市盈率就是一千亿美元。
弘毅要是能卖1000亿美元,贺正诚二话不说就把公司卖了,高盛大摩等公司长期的市值都不到千亿,弘毅……
弘毅的盈利模式和高盛并不一样,旗下还有健力宝,联发科,寰亚集团,是比亚迪,新能源科技,无西尚德电力,中航油,电讯盈科,鹏发行,平安保险,FMG,外换银行,紫金矿业,吉利汽车等公司的重要股东。没有上市的如相对论化妆品,361、特步,安踏等运动品牌。这些公司的总市值超过5000亿港元,弘毅持有的股份价值在一千亿港元以上。
首先将弘毅持有的这些已经上市或即将上市的股份剥离出来成立一个新公司,名字就叫弘毅控股有限公司吧。这些公司大部分都是自有资金,一部分是私募股权基金,资产证券化也好,内部交易也好,反正先做划分,然后分账。
然后是资产管理公司,这部分的盈利不算多,资产规模比较大,现在管理了200多亿美元的资产了。情况并不复杂,有接受贺正诚指导的团队,有买卖“弘毅指数”成分股的团队,有自主经营的团队。自从资管部门成立以来,盈利水平一直居高不下,特别是今年,他们持有的股票大多有20以上的涨幅。
打个比方,弘毅重仓的中国神华股价从年初不到9元,现在涨到了15元;海螺水泥从年初9元,到现在涨到了16元;江铜涨了一倍。不过资管公司盈利模式大约是管理费2%,业绩报酬20%,假设今年整体盈利60亿美元,那业绩报酬大约是12亿,加上4亿美元管理费,今年赚了16亿美元。
弘毅资管公司自然没有赚这么多,200亿美元是分批打进来的,大多数没有一年时间,而且机构客户可以议价,实际收入低于16亿,按照20%的利润率计算,资管公司盈利少于3亿美元,打个折扣算2亿美元的年盈利,15倍市盈率就是30亿美元。但是08年别人家一只千亿美元规模的资管公司出售的价格都只有5亿美元,所以弘毅资管值多少真是一个迷一样的话题。
弘毅的银行和金融服务,包括鹏发行,外换银行,还有证券公司的投行,融资,经纪等业务,基本可以忽略。所以没有证明自己的梁劲松改变了态度,坚决要求卖掉公司的银行业务……
最难算清楚的是大宗商品交易部分,弘毅在澳洲,英伦,中亚有大量的能源矿产投资,还入股了百江燃气,计划要开发澳洲的液化天然气LNG资源。很多资产都没有证券化,估值比较难。
衍生品交易部分是公司的王牌部队,不依靠内幕交易,一年几十上百亿美元的盈利,这种水平在全球都是顶级的。不过对冲基金什么的,因人成事,反正股份是不值钱的。
就像弘毅持有夸父对冲基金的股份,更多是高盛,****,弘毅,考珀·伊夫林的等人组成的一个交流平台。弘毅在其中的持股比例从最初的50%,降到了现在的20%,没有换回几个钱。
黄其辅负责能源矿产基金与弘毅大宗商品部门在澳洲相互配合,投资范围设计金银铜铁镍煤和石油天然气,另外和EOG能源合作,在北美的投资也不少。
赵林欢,杨蕴和的私募股权投资还算不错,在国内有连想,鼎辉等合作伙伴,参与投资了蒙牛,南孚电池,双汇等公司,实力锻炼出来了,钱也赚了不少,问题还是不好估值。凯雷,KKR这些顶级机构后来也就几十上百亿美元的市值,不是不赚钱,而是帮别人赚了很多钱,盈利模式和资管公司差不多,大约可以认为是2%管理费加20%的业绩提成。
最后就是梁柏涛负责的房地产和基建部门了,从最初的数码港房地产项目,到中环中心,零售商业(商铺),然后是澳洲铁矿基建项目,变成现在以物流地产为主,顺便开发长短租公寓。
香江房价从2003年开始触底反弹,涨幅接近80%,弘毅在地产领域的投资肯定是赚钱了。澳洲基建项目的成功和FMG绑定在一起,一荣俱荣一损俱损。
贺正诚一直说要隐瞒财富,但资金的蓄水池是股市和楼市,全球的好公司数的过来,他知道的有限,其他都需要专业人士去挖掘,赚钱需要靠运气。只有地产,相对比较成熟,可以容纳沉淀大量的资金。
所以有钱人大多都是有地产的,哪国都一样,除了地产还有农场,未来贝佐斯,比尔盖子都在米国拥有大片土地,投资农场。贺正诚沉思未来,当然也会走这一条路,只不过农业的专业性很强,投资大,收益小,时间长,需要耐心,贺正诚这种年轻富豪,最不缺的就是耐心,他现在才30岁,有的是时间造作。
物流地产这么生意看似简单,就是盖房子,然后租给别人用,但要做好并不容易,弘毅最大的竞争对手是普洛斯,这家公司做的很专业,后来也是国内发展最大的物流地产商。
贺正诚不懂怎么经营,但知道商业的基本规律,那就是物流地产也是地产,最看重的应该是位置,占据环渤海,杭州湾,粤港澳三大湾区重要核心地块之后,再根据国内的交通枢纽布局。反正普洛斯再牛,资金方面也不可能比贺正诚多。
弘毅的长租房采用的是集中式,与专业的地产商合作,让利于人,共同兴建长租公寓大楼,能够有效的降低成本,再加上自有资金或信托资金的支持,去掉经营成本,能够将长租公寓的长期收益率增加到5~10%。
弘毅的长租公寓不需要降低房租价格,本身就极大的增加市场供给,推动市场房租下降。随着房价和房租上涨,长租房收益率超过10%的概率非常高,如果经营好了,每年都能够收获相对稳定的现金流,长租公寓就会成为一门好生意。